Dans cet article nous analyserons, d'un point de vue quantitatif, un indicateur dont on entend souvent parler et qui permet de mesurer la force du marché boursier : la Ligne Avance-Decline.
Nous testerons son efficacité en comparant les éventuels bénéfices produits par l’utilisation de l’indicateur par rapport à une stratégie plus classique. L’objectif est de vérifier si cet outil, souvent apprécié en théorie, peut réellement apporter une valeur ajoutée en pratique.
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Comment fonctionne l’indicateur Advance-Decline Line
La ligne Advance-Decline est un indicateur simple dans sa construction, mais avant d'analyser son fonctionnement il est important d'introduire un concept fondamental : ce qu'est un indice boursier.
Un indice boursier est un groupe d'actions sélectionnées qui représentent une partie du marché ou un marché entier. Par exemple, le S&P500 regroupe 500 des plus grandes entreprises américaines, tandis que le Nasdaq se concentre principalement sur les entreprises du secteur technologique. Les indices sont utilisés pour surveiller la performance globale du marché ou d'un secteur spécifique.
La ligne Avance-Déclin peut être calculée sur différents indices. Cet indicateur vise à mesurer la participation globale des actions aux mouvements du marché, offrant une perspective plus large que la simple performance de l'indice.
Pour le construire, vous avez besoin de deux informations essentielles :
- Le nombre d'actions appartenant à l'indice qui ont augmenté au cours d'une période de temps spécifique (par exemple, un jour de bourse).
- Le nombre d'actions appartenant à l'indice qui ont chuté au cours de la même période.
La différence entre ces deux valeurs donne le chiffre net de la période. Cette valeur nette est ensuite ajoutée cumulativement à celles des périodes précédentes pour tracer une ligne continue, connue sous le nom de Ligne Avance-Déclin.
Imaginons par exemple un indice composé de cent actions. Un jour précis, 70 actions montent et 30 baissent. La différence entre le nombre d’actions en hausse et en baisse est de +40. Cette valeur est ajoutée à la valeur de la ligne Advance-Decline de la période précédente. En répétant ce calcul pour chaque période, on obtient une ligne qui représente visuellement la participation globale des actions à l'évolution de l'indice.
Figure 1. La ligne jaune correspond à l'indicateur de ligne Advance-Decline.
La ligne Advance-Decline en théorie : un indicateur pour mesurer la force du marché
La ligne Advance-Decline, telle qu'elle est construite, est souvent considérée comme un indicateur capable de représenter la force réelle du marché. Contrairement au prix de l'indice, qui peut être influencé par quelques actions importantes, la ligne Advance-Decline prend en compte la participation globale des actions au mouvement du marché. En théorie, cela en fait un outil plus fiable pour analyser les tendances ou repérer les signes d’un éventuel renversement.
La logique derrière cela est simple : si un marché est en hausse mais que la majorité des actions qui le composent ne suivent pas la hausse, le mouvement pourrait être insoutenable. A l’inverse, un marché dans lequel la majorité des actions participent à la hausse est considéré comme plus fort.
Figure 2. Exemple d'un marché faible basé sur la ligne Advance-Decline.
Stratégie basée sur la Ligne Advance-Decline : application à l'ETF SPY
Essayons de développer une stratégie utilisant SPY, l'ETF qui réplique les performances du S&P500. Le choix de SPY par rapport, par exemple, au future sur indice, est motivé par le fait que la ligne Advance-Decline est calculée en tenant compte du nombre d'actions qui montent et descendent au cours de la séance au comptant, c'est-à-dire les heures normales de négociation des marchés boursiers. (9 h 30 à 16 h, heure de l'Est). Étant donné que le futur se négocie 23 heures sur 23, il ne reflète pas exclusivement la performance des actions lors de la séance au comptant.
Nous utiliserons donc la Ligne Advance-Decline calculée sur les valeurs qui composent l'indice S&P500. Puisque, comme mentionné ci-dessus, cet indicateur doit représenter la force réelle du marché, nous l'utiliserons comme base pour générer des signaux d'entrée et de sortie.
La série temporelle choisie pour l'analyse est composée de données quotidiennes, où chaque barre représente un jour de bourse. La logique opérationnelle est la suivante :
- Entrée : Nous ouvrirons une position à la hausse si la Ligne Avance-Déclin dépasse la valeur maximale atteinte au cours des 10 dernières périodes (équivalent à deux semaines boursières).
- Sortie longue : nous clôturerons la position si la ligne avance-déclin clôture en dessous du minimum des 10 dernières périodes.
- Exécution de l'ordre : les positions seront ouvertes et fermées à l'ouverture de la barre suivante, une fois la condition vérifiée.
De plus, un stop loss fixe de 2% sera appliqué. Bien que cette valeur ne soit pas optimisée, elle vise à éliminer toutes les valeurs aberrantes, c'est-à-dire les valeurs anormales. Chaque opération sera réalisée avec un capital fixe de 10 000 dollars, en achetant un nombre de contrats reflétant cette valeur.
Enfin, dans la figure 3, il est possible d'observer un exemple pratique de commerce généré par cette stratégie.
Figure 3. Exemple d'entrée et de sortie de position réalisée par la stratégie basée sur l'indicateur Advance-Decline Line.
Résultats obtenus en testant la stratégie par indicateurs de 2010 à 2024
Si l'on examine les résultats depuis 2010, la ligne de capitaux propres montre une croissance globale constante, comme le montre la figure 4. Bien qu'il y ait plusieurs baisses, la stratégie continue de former de nouveaux sommets de capitaux propres.
Figure 4. Ligne d'actions de la stratégie basée sur l'indicateur de trading Advance-Decline Line.
Sur la période analysée, cette stratégie a généré un bénéfice net de 8 300 $. Le trade moyen, comme le montre la figure 5, s'élève à 63 dollars, soit un peu plus de 0,6% par opération par rapport au capital dédié à chaque trade.
Figure 5. Analyse du commerce total de la stratégie basée sur l’indicateur Advance-Decline Line.
Test d'efficacité des indicateurs : comparaison avec une stratégie basée sur les prix
Bien que les résultats obtenus semblent prometteurs, il est important de vérifier si la Advance-Decline Line offre réellement une valeur ajoutée par rapport à une stratégie appliquée directement sur le prix de l'indice. Pour ce faire, nous comparerons la stratégie analysée avec une variante basée exclusivement sur le prix du SPY, en conservant les mêmes règles de fonctionnement.
Dans cette version, nous entrerons dans une position longue lorsque le cours de clôture dépasse la clôture haute des 10 dernières barres, et nous clôturerons la position lorsque le cours de clôture tombe en dessous de la clôture basse des 10 dernières barres. Encore une fois, tous les postes seront ouverts et fermés à l’ouverture du prochain bar, une fois les conditions remplies.
Les autres paramètres resteront inchangés : nous utiliserons un stop loss de 2% et nous consacrerons un capital fixe de 10 000 $ à chaque transaction. Cette comparaison nous permettra de comprendre si l'utilisation de la ligne Advance-Decline améliore réellement les performances de la stratégie ou si le prix lui-même peut fournir des signaux tout aussi valables.
Résultats de la stratégie de prix SPY ETF
En analysant les résultats de la nouvelle stratégie, comme le montre la figure 6, on peut observer une croissance constante de la ligne de fonds propres, bien qu'il y ait une baisse plus marquée au cours de la période 2014-2015.
Figure 6. Ligne d'équité de la stratégie sans l'indicateur.
Le bénéfice net atteint une valeur supérieure à celle de la stratégie basée sur la ligne Advance-Decline, atteignant 10 500 $.
De l'analyse du commerce total, présentée dans la figure 7, il ressort un commerce moyen de 89 dollars, avec une augmentation d'environ 50% par rapport aux 63 dollars de la stratégie précédente.
Figure 7. Analyse du commerce total de la stratégie sans l'indicateur.
Conclusions : La ligne Avance-Déclin est-elle un indicateur redondant ?
L'analyse réalisée montre que, même si les résultats de la stratégie basée sur la ligne Avance-Déclin semblent prometteurs, ceux obtenus en utilisant directement le prix se sont révélés supérieurs, tant en termes de bénéfice net que de commerce moyen. Cela soulève une question importante : la ligne avance-déclin ajoute-t-elle réellement de la valeur en tant qu’indicateur ?
Il est certainement possible de varier les périodes utilisées pour calculer les maximums et les minimums, optimisant ainsi davantage les deux stratégies. Cependant, en regardant les graphiques, il est clair que la ligne Advance-Decline, dans la plupart des cas, suit un comportement très similaire au prix de l'indice sous-jacent, ce qui suggère qu'il peut s'agir d'informations redondantes, qui n'ajoutent pas de perspective significativement différente. de celui déjà fourni par le prix.
La ligne avance-déclin peut certainement être un outil intéressant pour les évaluations à moyen terme ; cependant, son utilisation dans des stratégies de trading systématiques ne semble pas offrir d’avantages particuliers.
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Jusqu'à la prochaine fois,
Andrea Unger
