Le BTP Italia, un titre conçu avant tout pour les épargnants italiens et pour les défendre contre l'inflation, a clôturé son dernier placement garantissant un véritable rendement annuel de 1,85%. Tant ou peu? Pendant ce temps, il faut ajouter qu'il s'agit d'un titre de sept ans qui, s'il est détenu jusqu'à l'expiration de 2032, mûrit également un bonus brut de 1%. Nous ne sommes donc pas devant des rendements frappants, même si 1,85% est le deuxième taux le plus élevé jusqu'à présent offert par la famille BTP Italia (nous sommes dans la troisième année des émissions): le maximum avait été de 2% en 2023.
Nous sommes donc confrontés aux deux côtés les plus typiques de la même médaille: d'une part, la performance des obligations d'État baisse; De l'autre, cela reflète les meilleures conditions économiques et financières dans lesquelles nous vivons aujourd'hui contre il y a un ou deux ans. Pendant ce temps, l'inflation: en mai, le taux de prix moyen s'est arrêté à 1,7%, en baisse par rapport à 1,9% en avril. Un signe que l'érosion du pouvoir d'achat de revenus est en baisse. Il en va de même pour les taux d'intérêt: à la veille de la prochaine réunion de la BCE, qui pourrait réduire le taux de référence à 25 points supplémentaires pour la quatrième fois en 2025, le taux du marché de l'Euribor est désormais inférieur à 2% (il y a un an, il parcourait environ 3,8%). Le marché hypothécaire, la référence la plus concrète de nombreux Italiens par rapport aux taux d'intérêt, reflète cette tendance. Par exemple, par rapport à il y a un an, pour une hypothèque de 100 000 euros à 30 ans, environ 600 euros par an sont économisés. Et le taux variable est devenu compétitif par rapport au taux fixe, reflétant les attentes de nouvelles remises. Enfin, il y a l'aspect politique / financier. Les promotions récentes sont arrivées des agences de notation contribuent à une image positive. La mise à niveau de Standard et des Poor's, suivie par le haut-parleur des perspectives de Moody, rend la dette publique italienne moins risquée pour le marché. Cela signifie que les grands investisseurs sont désormais disponibles pour collecter une performance inférieure à celle du passé. Qui permet au ministère du Trésor de vendre ses BTPS à un « prix » plus élevé.
Donc, si les Italiens, portant le rôle de l'épargnant, se retrouvent à collecter des rendements inférieurs, en même temps qu'ils se retrouvent dans une situation générale meilleure et préférable. Dans lequel le pouvoir d'achat augmente, le gouvernement peut imaginer des politiques fiscales plus vastes et les dettes coûteront moins cher.
En d'autres termes, les avantages globaux de la tendance financière en cours – également net des turbulences qui proviennent des États-Unis et des deux guerres qui se déroulent en Europe et au Moyen-Orient – sont plus élevées que les coûts. Et jusqu'à un an, ce n'était pas du tout évident.
