La chasse à la performance dans la nouvelle ère des tâches a commencé. Ou, mieux, des performances moins insécurisées et plus stables. La chaîne d'événements déchaînée par la Trumpte Unitcenti – avec la politique des droits et des réductions d'impôts – a généré deux grands changements en quelques mois: l'augmentation des rendements américains et la baisse du dollar. Alors que, à l'horizon, deux risques sont entrevus: l'augmentation de l'inflation et le ralentissement de l'économie vers une récession. Il y a donc assez pour pousser les grands investisseurs et les gestionnaires à repenser leurs portefeuilles qui sont en surpoids depuis des années dans les actifs nord-américains. Au moins à court et moyen terme.
À cet égard, du Forum des investisseurs qui a apporté de nombreux fonds de couverture internationaux importants à Milan le 20 mai, des indications ont émergé vers un actif appelé actifs en dollars américains en faveur des investissements en Europe et en Asie. L'ancien continent, en particulier, offre (pour la première fois depuis des temps immémoriaux) une disposition combinée de conditions favorables et concurrentielles par rapport à l'Amérique: la politique monétaire, avec les réductions des taux de BCE, est vaste tandis que celle de la Fed reste prudente et ferme; Même la politique fiscale, grâce aux questions de défense et d'énergie, devient vaste, avec la participation extraordinaire du principal pays européen, l'Allemagne, qui pour la première fois à partir de la période post-guerre examine sa politique sur la dette publique; Enfin, il y a le ratio dollar / euro, en faveur de la monnaie unique: les effets sont toujours difficiles à quantifier car une devise forte est une médaille à deux faces.
Mais si le fort euro est reçu comme le sous-jacent d'une économie en expansion (ou une somme d'économies), l'effet aura tendance à être positif. Certes, en parlant de dollar / euro, l'affaiblissement du billet vert rend l'investissement à l'étranger plus risqué. Quant aux capitaux propres, le risque d'évaluation est ajouté au risque de capitaux propres, donc investir dans Wall Street signifie également prendre le risque de dévaluation du dollar. Alors qu'en ce qui concerne l'obligation, les rendements élevés offerts par les titres américains (ceux de 30 ans font désormais 5%) peuvent être affaiblis par les pertes de capital calculées en euros. (Alors que la couverture des risques d'échange est un coût qui peut annuler le différentiel de rendement). Pourrait tout aussi bien être satisfait des rendements dans la monnaie unique ou, alternativement, d'aller chercher une rémunération élevée sur les marchés alternatifs.
Bien sûr, nous écrivons sur les variables de mouvement rapide et en présence d'un protagoniste, Donald Trump, dont vous pouvez vous attendre un peu de tout. Mais ceux qui ont un portefeuille dont la gestion a été pensée avant l'ère des fonctions, après que la Buriana d'avril pouvait désormais valoir la peine d'évaluer un examen.
